Quelles sont les perspectives économiques pour les pays de l’OCDE ? Paris 7 Avril 2010

Une évaluation intérimaire, Paris, 7 avril 2010, 11h00 Paris, Pier Carlo Padoan, O E CD Chief Economist

Auteurs : | Ecrit le 22/04/10 | envoyer par mail | Imprimer | Document Joint

D’après les indicateurs à haute fréquence les plus récents, la reprise de l’économie mondiale semble devoir se poursuivre, mais à un rythme variable suivant les pays et régions.

Les conditions financières se sont améliorées à la faveur d’une diminution des primes de risque sur les marchés monétaires et d’une vigoureuse progression des marchés d’obligations de sociétés et des marchés d’actions, en dépit des turbulences provoquées par les menaces sur les emprunts souverains de Dubaï et de la Grèce. Les conditions de crédit ont été considérablement assouplies. La situation des banques s’est améliorée en termes de fonds propres, mais elles demeurent néanmoins vulnérables à des pertes sur prêts et restent exposées à des risques de taux d’intérêt. Les marchés de capitaux ont fait preuve de résilience dans les marchés émergents, où les primes de risque sur les obligations d’État ont encore diminué.

Les pays de l’OCDE ont bénéficié, par le biais des échanges commerciaux, de la vive expansion de l’activité dans les grandes économies émergentes, notamment la Chine, l’Inde et le Brésil.

Après s’être fortement réduits pendant la récession, les déséquilibres mondiaux se sont légèrement accentués avec la reprise. D’importants déséquilibres externes subsistent au sein de la zone euro.

L’activité économique a marqué une accélération au dernier trimestre de 2009 dans la plupart des grandes économies de l’OCDE, à l’exception notable de la zone euro. La consommation privée s’est raffermie aux États‐Unis et la demande extérieure reste solide au Japon. Les prix des logements ont amorcé un repli dans beaucoup de pays. La confiance des entreprises a continué de se redresser, notamment dans les secteurs non manufacturiers.

Les indicateurs du marché du travail se sont stabilisés. Après avoir accusé une forte hausse pendant la récession, le taux de chômage semble avoir cessé d’augmenter aux États‐Unis. Dans la zone euro, en revanche, la montée du chômage a été plus modérée.

Prenant en compte les données les plus récentes, les modèles de prévision à court terme de l’OCDE donnent à penser que la croissance va sans doute accuser un ralentissement au premier semestre de 2010

Le PIB semble devoir continuer de s’accroître à un rythme plus soutenu aux États‐Unis qu’au Japon et que dans les grands pays de la zone euro. L’hiver exceptionnellement rigoureux et la date du nouvel an dans le calendrier traditionnel en Asie compliquent l’analyse des indicateurs à haute fréquence dans les circonstances présentes. Néanmoins, plusieurs facteurs devraient peser sur l’activité à très court terme. L’influence positive du cycle des stocks va probablement commencer à s’estomper et certaines mesures de relance budgétaire vont en principe arriver à leur terme. La demande privée devrait encore se ressentir du manque de dynamisme de la croissance du crédit et de l’emploi.

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